核心观点 　　从利率和美股走势来看，美国经济在疫情发生后大致经历了复苏、过热、滞胀和再复苏四个周期。2022年四季度开始，美国通胀触顶回落，美联储加息放缓，全球流动性紧张局面趋缓，美欧股市均出现反弹。但美联储提前放缓加息的后果就是通胀的二次反弹，2023年1月PCE同比已经反弹，美联储或将不得不延长加息周期，抬高终点利率。金融环境收紧对实体经济的影响具有滞后性，美国

1我的一位同学是企业家，经营一家做仪器仪表设备的实体企业。前两天他发朋友圈说——因为种种原因，多日没去公司坐班，今天到公司给一些文件批阅签字，签上姓之后竟然忘了自己名字叫什么，坐在那里想了半天。看了他